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明年钢材市场走向如何

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2014-11-21 15:23:00【

  展望2015年中国钢材市场形势,虽然粗钢需求增长速度减缓,但因为对比基数的提高,其体量规模依然巨大,将跃上9亿吨关口,其中出口量(直接出口与间接出口)不少于2亿吨。在需求拉动与企业抢占市场份额竞争的双重作用之下,全国实际粗钢产量有增无减。预计2015年内铁矿石价格继续跌落,由此开辟钢材价格新的下降空间,随后需求效应逐步显现,推动行情触底反弹。

  一、需求体量规模依然巨大

  一段时期以来,中国经济进入换挡期,即由高速增长转向中高速增长。预计2014年国内生产总值(GDP)同比增长7.4%左右,2015年经济增速还将进一步回落,可能逼近7%关口。如果经济增速回落至7%,这就表明,持续数年的中国经济增速换挡基本完成,经济增速的回落亦将在2015年内某个季度触底,然后转向回升,从而有利于提振钢材需求。

  必须指出的是,虽然中国经济增速放缓,但因为对比基数的不断提高,其体量规模依然巨大。比如2013年中国经济增速放缓至7.7%,但仅其增量就相当于,或者远远超出10年前(1994年)1年的经济总量。同样道理,尽管中国钢铁需求增幅由两位数回落至5%左右,但其绝对数量依然惊人,现在每1个百分点的增幅,就意味着增加粗钢需求900万吨,相当于上世纪90年代初期10个百分点的增长水平。

  今年10月份中国宏观经济数据不太理想,“三驾马车”全部放缓。其中规模以上工业增加值同比增速再次跌破8%,1—10月份全国固定资产投资不含农户增速亦跌破16%,显示四季度经济增速难以回升,完成7.5%全年增长目标困难很大,同时也反映市场对2015年经济前景不乐观。鉴于经济增速回落的主要原因是固定资产投资,尤其是房地产投资增速回落过快,因此2014年下半年以来决策部门明显加快了定向刺激力度,包括密集批复基础设施建设项目、多项措施稳定住房消费,以及货币政策变相宽松等。其中增强基本建设成为稳增长的最主要着力点,不到1个月的短时间内,国家发改委就连续批复21个铁路、机场等基建项目,投资额近7000亿元;加上先前批复项目,今年年底前46个铁路建设项目全部开工;今明两年还有172项重大水利工程开工建设,投资将超6000亿元。此外,全国城市地下管线、轨道交通、污水处理等建设也在增强,预计今后上述投资还会进一步加码,推高新一年的投资水平。

  对比基数不断提高、经济增速回落触底和投资水平回升,将使得新一年中国粗钢需求体量规模巨大。初步测算,2015年中国粗钢实际需求数量(含直接出口与未纳入统计的产量,下同)将跃上9亿吨,雄据全球需求的半壁河山。

  二、全部粗钢出口量(钢材折算)达到2亿吨

  中国经济“新常态”下,经济结构不断优化升级,一个重要表现是出口产品的优化升级,由以前低技术含量、低金属含量的轻纺产品,逐步转化为高技术含量、高金属含量的机电产品。据有关资料,1978年我国机电产品出口仅占出口总额的6.8%,1990年机电产品出口比重上升到17.9%。到2013年,中国机电产品出口已经达到1.26万亿美元,占据全部出口比重的57%,连续5年保持全球第一大机电产品出口国地位。金属含量更高的机电产品出口,意味着大量的钢材间接出口。

  从发展趋势来看,随着技术创新成为国家经济发展战略,各级政府积极扶持,物美价廉的强势竞争能力,以及许多国家的旺盛需求,今后具有中国自主知识产权的高新技术机电产品,如高铁、核电、成套机械装备、电子信息等产品出口,会有一个跳跃式增长。2013年,中国政府提出共同建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的倡议,即“一带一路”经济发展战略思想,其中与中国邻国的铁路、公路、港口等基础设施项目将优先部署,并在建设资金方面予以大力支持。所有这些势必成为今后中国机电产品出口的强大推动力。

  随着机电产品出口数量的不断增加,由此带动的钢材间接出口量亦不断增加。按照2014年中国机电产品出口额1.3万亿美元测算,假设其中5%,即700亿美元为钢材购买款项,折算间接出口钢材量2014年前三季度平均出口吨价为783美元接近9000万吨。2015年中国机电产品出口继续增长,带动中国钢材间接出口进一步增多,折算粗钢将达到1亿吨。

  另一方面,由于中国钢材的比较成本优势、价格优势、产能优势的继续存在和长期存在,中国钢材的直接出口亦会保持一个巨大数量规模。据海关统计,2014年1—10月份累计,全国出口钢材7389万吨,同比增长42.2%,预计全年钢材直接出口量达到9000万吨,2015年钢材出口量将超过9000万吨,折算粗钢也在1亿吨左右。上述直接出口与间接出口两项相加,2015年中国粗钢(钢材折算)出口总量达2亿吨左右。

  三、全国粗钢产量有增无减

  今年以来中国钢铁企业一直满负荷生产。据统计,2014年前9个月全国粗钢产量为61800万吨,同比增长2.3%;钢材产量838533万吨,增长5.0%。预计全年纳入统计的粗钢产量8.2亿吨,实际粗钢产量(含未纳入统计的产量部分)将在8.8亿吨左右。

  由于产能庞大与经济增速放缓,供大于求仍将是2015年中国钢材市场的主调。供应过剩要求落后企业出局的沉重压力,势必逼迫钢铁企业竭尽所能增产,以此抢夺市场份额,清理竞争对手。另一方面,就业和税收压力,也使得地方政府对辖区内钢铁企业生产予以各种支持。受其影响,新一年内中国粗钢产量有增无减,预计全年纳入统计的粗钢产量将达到8.5亿吨,增长3%左右。如果加上未纳入统计的产量部分,2015年中国实际粗钢产量也将达到9亿吨,占据全球粗钢产量的比重进一步上升。

  四、铁矿石价格还将下跌

  总体来看,2015年铁矿石价格将继续跌落,这是大概率事件。其中进口铁矿石到岸吨价在70美元左右,最糟糕的情况有可能达到60美元。

  新一年内铁矿石价格继续跌落,主要因素还是世界矿业巨头的扩产与降价促销战略。今年以来世界矿业巨头一直在积极扩大产量。三季度力拓铁矿石产量为6045万吨、淡水河谷产量8573万吨,均创下历史同期新高,预计2015年内世界矿业巨头还会继续增产。

  由于目前世界矿业巨头铁矿石成本远低于销售价格,为了实现所增加产量的顺畅销售,势必再次祭出降价杀手锏,以此挤占高成本铁矿石的销售份额,进而对国内铁矿石价格形成最大抑制。这座大山不搬,铁矿石价格难以回升。

  另一方面,尽管遭遇世界矿业巨头强大的降价压力,部分国内矿山企业亏损,开始削减产量,但不少国内矿山依然盈利,只是盈利水平有所下降。据有关资料,2014年上半年国内十大上市矿业公司中,九大矿业公司仍在高盈利刺激下平稳运营,其中恒实矿业其经营的矿山位于河北涞源地区毛利率高达59%。国内矿山依然整体盈利,也就决定了世界矿业巨头必须继续降价,直到高成本产能承受不起退出市场为止。可谓高成本矿山不死,矿业巨头降价行为不止。

  进口铁矿石价格再下台阶,势必刺激中国铁矿石进口大幅增加。如果2015年中国铁矿石进口到岸均价在80美元/吨左右,全年铁矿石进口量超过10亿吨,再次增长10%;如果2015年中国铁矿石进口到岸均价跌至70美元/吨,全年铁矿石进口量就有可能达到或接近12亿吨,增长3成左右。

  五、钢材行情超跌后触底回升

  铁矿石价格继续跌落,为钢材价格走低提供了新空间。受其压迫,预计2015年前几个月钢材价格还有可能继续探底。另一方面,随着钢材价格进一步走低,其对需求的刺激效应亦会逐步显现。这主要体现在同等货币可以购买更多钢材,因此2015年所完成的固定资产投资,意味着更大的钢材消费规模。不仅如此,随着钢材、矿石、焦炭等价格的持续跌落,达到一个临界点后,便会引发市场补库与抄底行为,强化需求刺激效应。有时候,这种效应还十分强大,足以掀起短期行情波澜,令投资者和贸易商措手不及。与此同时,价格持续跌落,达到很多企业严重亏损的局面,就一定引发供应抑制。迄今为止,因为行业整体尚有盈利,市场价格的跌落还没有引发生产总量下降,但这种局面不会一直维持下去。今后钢材和矿石价格的继续下跌,相关行业真正出现严重亏损,势必会有一些企业难以为继。首先是高成本矿石退出市场,然后减产扩展至钢铁领域。受其影响,钢铁及矿石等冶炼原料在价格超跌之后,或许会在2015年内触底回升。

  (作者单位:兰格经济研究中心)

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